ЦБ предлагает ввести ограничения частных инвесторов, введя классификации квалифицированных и профессиональных трейдеров. Какими последствиями это может обернуться для биржевого рынка — комментирует эксперт Александр Аршавский.
— Центробанк не ограничивает частных инвесторов, он просто предлагает общепринятое в мире разделение инвесторов на три категории в зависимости от того, какая категория какие риски может на себя принимать. И тогда из этого следует ограничение по ряду финансовых инструментов и финансовых операций для инвесторов того или иного класса.
Сейчас — двухуровневая система. Есть понятие «квалифицированный инвестор» и, соответственно, «все прочие». Для квалифицированных в категорию «все прочие» ограничена работа с рядом финансовых инструментов. Соответственно, с такими инструментами разрешено работать только квалифицированным инвесторам. Но такая двухуровневая система недостаточно защищает инвесторов от оценки рисков. И поэтому вводится три уровня: инвесторы, которые могут оценить принимаемые риски, имеют свои инструменты, инвесторы со средней оценкой пользуются своими инструментами, и инвесторы, которые не в состоянии оценить риски, то есть массовые инвесторы, не имеющие должной подготовки. Другое дело, что критерии, по которым происходит такое разделение, пока недостаточно ясны не только у нас, но и во всем мире.
Сейчас, чтобы физическое лицо получило статус квалифицированного инвестора, оно должно к данному моменту определенное время быть на рынке финансовых инструментов, обладать определенной суммой активов, иметь опыт работы. Опять эти все ограничения обходятся достаточно легко, и практика это показала.
Так как критерии не ясны, а санкции за неправильное отнесение инвесторов к той или иной группе могут быть достаточно существенны, профессиональные участники, видя непрозрачность подобных вещей, считают, что это лишь усложняет им жизнь. Поэтому негативно оценивают предложение ЦБ.
Сам плюс в том, что ЦБ публично публикует такие материалы и приглашает к их обсуждению. Я уже видел, что уже поступило несколько здравых предложений со стороны частных экспертов. И я считаю, что если ЦБ не будет считать себя монополистом в части принятия решения, учитывать мнения экспертов, то получится хороший результат. То есть это первый камешек, который бросил ЦБ для того, чтобы вызвать дискуссию по этому вопросу. Если дискуссия будет развиваться, удастся получить результат, как минимум не противоречивый для каждой стороны.
